铁路货运价格上调 对上市公司影响有限

　　根据发改委通知，自2008年7月1日起，国家铁路货物统一运价又面临调整。而从记者了解到的情况看，此次调价对上市公司的影响十分有限。

　　本次调价中，与目前上市公司关联度较大的整车调整情况为，“基价1(车辆始发和终到作业费)”的范围由原来的5.6元/吨至14.6元/吨调整到5.7元/吨至14.8元/吨，“基价2(车辆运行途中运行作业费)”的范围由原来的0.0288元至0.0704元每吨公里调整至0.0336元至0.0765元。整车货物每吨运价为=基价1+基价2×运价公里。另外，集装箱、零担等其他类别也均作出调整。

　　据测算，根据铁路货运调价所涉及的类别和调整价格不同，此次调价平均水平在0.003元每吨公里。在去年11月，发改委也对全国铁路货运价格作出过上调，平均幅度为每吨公里提高0.002元，两次调价幅度相对而言都不算高。

　　分析人士普遍认为，目前上市公司中从事铁路货运的上市公司本身数量极其有限，为大秦铁路、广深铁路、铁龙物流三家，其中以大秦铁路的货运业务比重为高，而其主要货运路段中，相当大一部分实行特殊运价，并未在调整范围之内，是以这次国家铁路的货运价格上调对该公司业绩影响有限。

　　中金公司昨日的报告指出，在大秦铁路总计1170.7公里的营运里程内，主要货运路段大秦线和丰沙大线实行特殊运价，并未包括在此次提价范围内，北同蒲线、口泉支线和宁岢支线总长357.2公里的路段(约占总运营里程的30.5%)将执行此次提价。“铁路货运价格去年年底也调整过一次，但是现在看对公司业绩也没很大影响，这次幅度也不大，所以虽然有刺激可是未必会反映的很明显。”大秦铁路相关人士表示。

　　根据测算，此次货运提价将给大秦铁路2008、2009年带来0.6亿元和1.3亿元的收入增厚，增加2008、2009年净利润0.45亿元和0.97亿元，对应每股收益增厚仅为0.59%和1.11%。“只要不是特殊运价调整，对公司业绩都不会有太大影响。”大秦铁路该人士补充。铁龙物流虽然部分运输段也受到调整，但总体比重十分有限，且公司目前房地产业务占到较大比重，总体而言受此次调价影响不大。

　　而至于以客运为主的广深铁路，其2007年货物运输收入仅占总收入12.6%，货运业务对盈利贡献有限。根据中金公司预测，公司2008、2009年收入将分别增加0.25和0.55亿元，带来0.22和0.46亿元的净利润提升，对应每股收益增厚1.36%和2.74%。

　　由于铁路运输类上市公司的货运路段有相当多的部分实行特殊运价，这些特殊运价或来自新路新价政策，如大秦铁路建成后对煤炭实行了特殊运价，或为适应铁路体制改革需要而制定的特殊运营价格，在此次调整并未被涉及，因此本次调价对铁路运输类上市公司的业绩推动有限。